在2025年7月4日美國(guó)獨(dú)立日這一天，唐納德·特朗普總統(tǒng)在白宮簽署了一項(xiàng)名為《大而美法案》（The Great and Beautiful Act）的重大立法，這項(xiàng)長(zhǎng)達(dá)940頁(yè)的法律文本被視為其政治遺產(chǎn)的重要組成部分。

該法案被宣傳為對(duì)2017年《減稅與就業(yè)法案》的延續(xù)與升級(jí)。后者原定于2025年底到期。新法案提出在未來(lái)十年內(nèi)實(shí)施總計(jì)4萬(wàn)億美元的減稅措施，并計(jì)劃削減至少1.5萬(wàn)億美元的政府支出。然而，根據(jù)美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室（CBO）的評(píng)估，這一法案將在未來(lái)十年內(nèi)新增約3.25萬(wàn)億美元的聯(lián)邦赤字，使本已高達(dá)36.2萬(wàn)億美元的國(guó)家債務(wù)進(jìn)一步攀升。

盡管支持者稱(chēng)該法案將刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力并創(chuàng)造更多就業(yè)崗位，但批評(píng)者指出，此類(lèi)財(cái)政政策可能加劇社會(huì)財(cái)富分配不均，形成一種以國(guó)家信用為背書(shū)、以立法形式推進(jìn)的系統(tǒng)性財(cái)富再分配機(jī)制。

值得關(guān)注的是，《大而美法案》中關(guān)于個(gè)人所得稅、企業(yè)稅率、社會(huì)保障項(xiàng)目等關(guān)鍵條款的調(diào)整，或?qū)?duì)不同收入階層產(chǎn)生截然不同的影響。尤其是在高通脹與地緣沖突持續(xù)的背景下，這種財(cái)政擴(kuò)張是否具備可持續(xù)性，也成為經(jīng)濟(jì)學(xué)家和政策制定者爭(zhēng)論的焦點(diǎn)。

這場(chǎng)立法行動(dòng)的背后，不僅是經(jīng)濟(jì)政策的博弈，更是政治權(quán)力與資本利益之間復(fù)雜互動(dòng)的體現(xiàn)。它所引發(fā)的，不只是短期的財(cái)政變化，更可能是長(zhǎng)期的社會(huì)結(jié)構(gòu)重塑。

01 法案核心內(nèi)容與立法背景：一場(chǎng)沿黨派路線(xiàn)的激烈博弈

《大而美法案》的立法過(guò)程充滿(mǎn)戲劇性。在參議院經(jīng)歷了共和黨議員倒戈、馬拉松式誦讀等波折后，最終以51比50的微弱優(yōu)勢(shì)通過(guò)，副總統(tǒng)萬(wàn)斯投下了關(guān)鍵的“打破僵局”票。隨后在眾議院以218票支持、214票反對(duì)涉險(xiǎn)過(guò)關(guān)，民主黨全體議員投出反對(duì)票。

法案得名于特朗普慣用的自夸詞匯——“偉大”和“美麗”，實(shí)質(zhì)是一份融合稅收改革與財(cái)政支出的綜合性立法。其核心內(nèi)容包括三大方向：

• 延續(xù)并擴(kuò)大減稅政策：將2017年減稅法案中的企業(yè)稅率從35%永久降至21%，同時(shí)大幅提高遺產(chǎn)稅免稅額。對(duì)小費(fèi)和加班工資實(shí)施免稅政策，州和地方稅的最高扣除額從1萬(wàn)美元提高到4萬(wàn)美元。
  
• 結(jié)構(gòu)性調(diào)整支出：削減醫(yī)療補(bǔ)助（Medicaid）和營(yíng)養(yǎng)援助計(jì)劃（SNAP）等社會(huì)福利支出，同時(shí)增加國(guó)防開(kāi)支（五年約1,500億美元）和邊境安全投入（修建邊境墻及羈押設(shè)施）。
  
• 能源政策轉(zhuǎn)向：取消清潔能源項(xiàng)目稅收優(yōu)惠，包括終止電動(dòng)汽車(chē)購(gòu)置補(bǔ)貼，同時(shí)加大傳統(tǒng)油氣開(kāi)采支持力度。
  

  
  

  章節(jié)	重點(diǎn)領(lǐng)域	核心政策方向
  第一章	農(nóng)業(yè)與營(yíng)養(yǎng)	改革SNAP計(jì)劃，控制非法移民福利，增強(qiáng)農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼
  第二章	國(guó)防事務(wù)	擴(kuò)大印太司令部資源，發(fā)展低成本武器彈藥與供應(yīng)鏈韌性
  第三章	銀行、住房與城市事務(wù)	削減CFPB與綠色房改資金，支持《國(guó)防生產(chǎn)法》投資
  第四章	商業(yè)、科技與運(yùn)輸	支持火星計(jì)劃、太空探索，限制綠色航空補(bǔ)貼，回收無(wú)線(xiàn)供應(yīng)鏈基金
  第五章	能源與自然資源	加大油氣開(kāi)采，削減清潔能源投入，推動(dòng)AI與核電項(xiàng)目
  第六章	環(huán)保與氣候資金	全面撤銷(xiāo)綠色新政資金，涉及氣候、學(xué)校、交通等多領(lǐng)域
  第七章	稅收改革	延續(xù)川普減稅計(jì)劃，推行美國(guó)優(yōu)先稅制，取消綠色稅收優(yōu)惠
  第八章	教育與勞工	控制學(xué)生貸款支出，改革Pell獎(jiǎng)學(xué)金和貸款豁免政策
  第九章	國(guó)土安全與政府管理	國(guó)土安全與政府管理
  第十章	司法與移民	上調(diào)移民收費(fèi)，限制非法移民庇護(hù)權(quán)與資格，強(qiáng)化執(zhí)法撥款

  受益行業(yè)	受損行業(yè)	中性影響
  化石燃料：新油氣區(qū)塊拍賣(mài)，碳捕獲補(bǔ)貼提高	電動(dòng)汽車(chē)：終止7500美元購(gòu)車(chē)補(bǔ)貼	科技公司：AI監(jiān)管暫停條款被刪除
  軍工：五年1500億美元國(guó)防投入	可再生能源：稅收抵免窗口期結(jié)束	半導(dǎo)體：新建廠稅收抵免提高至35%
  房地產(chǎn)：機(jī)會(huì)區(qū)稅收優(yōu)惠永久化	高等教育：捐贈(zèng)基金稅最高8%	初創(chuàng)企業(yè)：合格小企業(yè)股票免稅額度提高
  零售業(yè)：維持21%企業(yè)所得稅	醫(yī)療保健：醫(yī)療補(bǔ)助削減導(dǎo)致1600萬(wàn)人失保	航空：125億空中交通管制改革資金
  私募股權(quán)：附帶權(quán)益稅收優(yōu)惠保留	國(guó)際電商：終止800美元以下包裹免稅	制造業(yè)：設(shè)備投資稅收抵扣加速

  表：大而美法案主要章節(jié)內(nèi)容概覽

  法案從誕生之初便充滿(mǎn)爭(zhēng)議。參議員伯尼·桑德斯將其稱(chēng)為“送給億萬(wàn)富翁階層的禮物”，《紐約時(shí)報(bào)》則評(píng)價(jià)為“反派版羅賓漢的劫貧濟(jì)富：從窮人手中拿走數(shù)千億美元，然后分給富人”。

  桑德斯披露的數(shù)據(jù)顯示，該法案為最富有的1%美國(guó)人提供9750億美元稅收減免，為最富有的0.2%美國(guó)人提供2110億美元遺產(chǎn)稅豁免，大型企業(yè)收獲9180億美元減稅大禮。

  02 行業(yè)影響：結(jié)構(gòu)性利益重組

  贏家陣營(yíng)：傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與資本利益

  化石燃料行業(yè)成為最大受益者之一，被游說(shuō)者稱(chēng)為“本壘打”。法案規(guī)定在阿拉斯加、墨西哥灣公共土地和聯(lián)邦水域進(jìn)行新油氣區(qū)塊租約拍賣(mài)，恢復(fù)較低特許權(quán)使用費(fèi)率，并提高對(duì)碳捕獲采油項(xiàng)目的補(bǔ)貼。石油和天然氣生產(chǎn)商還可抵扣某些鉆探和開(kāi)發(fā)成本，這是企業(yè)替代性最低稅的一個(gè)例外條款。

  軍工復(fù)合體迎來(lái)盛宴。五角大樓將在五年內(nèi)為艦船、彈藥生產(chǎn)和導(dǎo)彈防御系統(tǒng)等大型項(xiàng)目投入約1,500億美元，其中包括為計(jì)劃中的“金色穹頂”反導(dǎo)系統(tǒng)支付的約250億美元首付款。洛克希德-馬丁公司和Palantir Technologies等軍工承包商將從中獲益。

  房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商獲得多項(xiàng)稅收優(yōu)惠保留和擴(kuò)大。法案將“獎(jiǎng)勵(lì)折舊”政策延續(xù)，允許房地產(chǎn)公司100%抵扣許多房產(chǎn)改善費(fèi)用。針對(duì)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)的稅收遞延“機(jī)會(huì)區(qū)”投資被永久納入稅法，低收入住房稅收抵免計(jì)劃也擴(kuò)大了12%。

  私募股權(quán)行業(yè)成功規(guī)避了稅負(fù)增加。盡管特朗普曾要求提高對(duì)附帶權(quán)益收入的稅收，但相關(guān)條款未出現(xiàn)在最終法案中。私募基金經(jīng)理繼續(xù)享受長(zhǎng)期資本利得的較低稅率，而非普通收入稅率，這一制度被批評(píng)者認(rèn)為將勞動(dòng)報(bào)酬偽裝成了資本利得。

  零售行業(yè)因企業(yè)所得稅率維持21%而受益。在2017年稅率從35%下調(diào)前，零售商支付的實(shí)際稅率最高。像梅西百貨和Kohl's這樣主要在美國(guó)運(yùn)營(yíng)、在制造和研發(fā)方面投入較少的企業(yè)，成為稅率維持的最大受益者之一。

  輸家陣營(yíng)：新能源、教育與民生

  電動(dòng)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)遭遇重創(chuàng)。法案終止對(duì)購(gòu)買(mǎi)或租賃電動(dòng)汽車(chē)最高7,500美元的補(bǔ)貼，2025年9月30日之后購(gòu)買(mǎi)的車(chē)輛將無(wú)法享受此項(xiàng)抵免。這對(duì)特斯拉、福特、寶馬、現(xiàn)代等汽車(chē)制造商構(gòu)成嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，其市場(chǎng)份額本就停滯在新車(chē)市場(chǎng)的8%左右。家用充電站稅收抵免也將于2026年6月30日到期。

  可再生能源面臨發(fā)展斷崖。在12個(gè)月的新項(xiàng)目啟動(dòng)窗口期過(guò)后，開(kāi)發(fā)商將不再有資格獲得特別稅收抵免。盡管美國(guó)太陽(yáng)能電池板工廠可能看到訂單短期增長(zhǎng)（因開(kāi)發(fā)商搶在截止日期前完成項(xiàng)目），但長(zhǎng)期看，開(kāi)發(fā)商可能轉(zhuǎn)向從中國(guó)采購(gòu)更廉價(jià)的設(shè)備。

  高等教育機(jī)構(gòu)遭遇針對(duì)性征稅。法案根據(jù)私立學(xué)院和大學(xué)的財(cái)富水平，對(duì)其年度投資收益分別征稅8%、4%和1.4%，遠(yuǎn)高于目前1.4%的稅率。哈佛、耶魯、普林斯頓、斯坦福和麻省理工等頂尖學(xué)府將按最高8%繳稅，而學(xué)生少于3,000人的小型學(xué)院獲得豁免。

  醫(yī)院與低收入群體承受福利削減。法案削弱各州提高醫(yī)療補(bǔ)助支付款項(xiàng)的權(quán)力，將最高稅率從醫(yī)院患者凈收入的6%降至3.5%。同時(shí)，醫(yī)療補(bǔ)助參保者面臨新的工作要求（每月80小時(shí)工作/志愿服務(wù)）和更頻繁資格審查。SNAP（補(bǔ)充營(yíng)養(yǎng)援助計(jì)劃）受助人資格也進(jìn)一步收緊，預(yù)計(jì)將有超過(guò)1600萬(wàn)美國(guó)人失去醫(yī)療保險(xiǎn)。

  國(guó)際電商與物流遭受沖擊。法案終止了價(jià)值800美元以下包裹免稅進(jìn)口的小額豁免規(guī)則，這將影響像Sézane服裝和Diadora運(yùn)動(dòng)鞋等直銷(xiāo)品牌。聯(lián)邦快遞、UPS、DHL等物流企業(yè)近年受益于電商包裹激增，新規(guī)可能導(dǎo)致運(yùn)輸量回落。

  表：大而美法案對(duì)各行業(yè)的影響對(duì)比

  03 財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)與全球經(jīng)濟(jì)沖擊：債務(wù)炸彈滴答作響

  《大而美法案》最受詬病之處在于其將大幅推高美國(guó)債務(wù)水平。美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室預(yù)測(cè)，該法案將在未來(lái)十年新增約3.3萬(wàn)億美元赤字，使公眾持有的聯(lián)邦債務(wù)與GDP之比從目前的略低于100%推高至130%以上，遠(yuǎn)超1946年106%的歷史峰值。

  穆迪警告稱(chēng)，到2035年，美國(guó)財(cái)政赤字占GDP比重將達(dá)到近9%，已因此下調(diào)美國(guó)信用評(píng)級(jí)。品浩(Pimco)創(chuàng)始人比爾·格羅斯形象比喻：“美國(guó)政府就像一個(gè)拿著一張信用卡的青少年，這張信用卡在必須還款之前是無(wú)限額的。‘還款日’的到來(lái)不是以違約的形式出現(xiàn)的，而是以美元走軟和利率上升的形式?！?/span>

  債務(wù)膨脹的傳導(dǎo)機(jī)制已引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)：

  美債供需失衡：上海交通大學(xué)高級(jí)金融學(xué)院教授胡捷指出，法案將導(dǎo)致美債發(fā)行量激增，在市場(chǎng)供大于求情況下，美債吸引力下降。
  
  利息負(fù)擔(dān)惡性循環(huán)：東方金誠(chéng)研究發(fā)展部高級(jí)副總監(jiān)白雪分析，利息支出將成為財(cái)政最大負(fù)擔(dān)，擠壓國(guó)防、基建等必要開(kāi)支，形成“借新還舊”的惡性循環(huán)。
  
  美元信用根基動(dòng)搖：法案加劇的財(cái)政赤字正動(dòng)搖美元信用基礎(chǔ)，美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性受質(zhì)疑逐漸削弱美債的避險(xiǎn)地位。

  全球沖擊波已開(kāi)始蔓延：

  資本流動(dòng)波動(dòng)加劇：穆迪下調(diào)美國(guó)信用評(píng)級(jí)加劇市場(chǎng)對(duì)美財(cái)政可持續(xù)性擔(dān)憂(yōu)，資金加速撤離美元資產(chǎn)轉(zhuǎn)向黃金、日元等避險(xiǎn)資產(chǎn)，引發(fā)全球資本市場(chǎng)震蕩。
  
  新興市場(chǎng)承壓：美國(guó)債務(wù)上限提高5萬(wàn)億美元形成“磁吸效應(yīng)”，促使國(guó)際資本回流美國(guó)，新興市場(chǎng)面臨資金外流、本幣貶值及輸入性通脹三重壓力。
  
  全球融資成本抬升：美國(guó)利率中樞上移帶動(dòng)全球利率同步走高，增加各國(guó)政府和企業(yè)的融資成本，對(duì)新興市場(chǎng)國(guó)家債務(wù)可持續(xù)性構(gòu)成嚴(yán)峻考驗(yàn)。
  
  貿(mào)易秩序重構(gòu)：法案中高關(guān)稅政策和“報(bào)復(fù)性”稅收條款加劇貿(mào)易摩擦。彼得森國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究所測(cè)算，若美國(guó)關(guān)稅威脅全面落地，日本對(duì)美出口規(guī)模將縮減20%-30%，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值預(yù)計(jì)下降約1個(gè)百分點(diǎn)。

  特斯拉CEO埃隆·馬斯克在法案通過(guò)前就多次“炮轟”，稱(chēng)這個(gè)“荒唐”的法案一旦實(shí)施將“摧毀美國(guó)數(shù)百萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位”，給美國(guó)帶來(lái)“戰(zhàn)略性傷害”，“讓美國(guó)走上被債務(wù)奴役的快車(chē)道”。橋水創(chuàng)始人瑞·達(dá)利歐警告，該法案“反映了一個(gè)寧愿迎合選民也不愿審慎行事的政治體系”，最終可能導(dǎo)致債券市場(chǎng)下滑、嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)萎縮或美聯(lián)儲(chǔ)助長(zhǎng)通脹的干預(yù)措施。

  04 法案的政治本質(zhì)與歷史定位：一場(chǎng)制度化的財(cái)富轉(zhuǎn)移

  《大而美法案》本質(zhì)是一場(chǎng)隱蔽而巨大的財(cái)富轉(zhuǎn)移。其政策設(shè)計(jì)將本應(yīng)屬于全民的財(cái)政資源“贈(zèng)予”富裕階層和企業(yè)股東，同時(shí)通過(guò)加征關(guān)稅填補(bǔ)減稅造成的財(cái)政缺口，而由此增加的成本最終由國(guó)內(nèi)消費(fèi)者，尤其是中低收入群體承擔(dān)。

  耶魯大學(xué)與賓夕法尼亞大學(xué)的聯(lián)合研究發(fā)出嚴(yán)厲警告，法案擬議的削減措施可能造成每年超過(guò)5萬(wàn)美國(guó)人的“不必要死亡”。而根據(jù)耶魯大學(xué)預(yù)算實(shí)驗(yàn)室分析，美國(guó)政府今年以來(lái)實(shí)施的關(guān)稅措施已使物價(jià)水平推高2.3%，相當(dāng)于每個(gè)家庭平均損失約3800美元購(gòu)買(mǎi)力。

  這種“減稅+關(guān)稅”的政策組合，深刻揭示了美國(guó)政治經(jīng)濟(jì)體制的沉疴：政策制定被強(qiáng)大的資本利益集團(tuán)深度影響，從而系統(tǒng)性地為其服務(wù)。桑德斯指出，這正是“腐敗的競(jìng)選融資體系”的直接體現(xiàn)，億萬(wàn)富翁階層通過(guò)巨額政治獻(xiàn)金換取對(duì)自己有利的政策回報(bào)。

  從歷史維度看，《大而美法案》是特朗普政治哲學(xué)的終極實(shí)踐：

  經(jīng)濟(jì)民族主義：通過(guò)關(guān)稅保護(hù)與制造業(yè)回流政策，強(qiáng)化“美國(guó)優(yōu)先”原則
  
  傳統(tǒng)價(jià)值回歸：削減清潔能源投入，扶持化石燃料行業(yè)，逆轉(zhuǎn)奧巴馬-拜登氣候政策
  
  精英利益優(yōu)先：延續(xù)資本利得稅優(yōu)惠，擴(kuò)大遺產(chǎn)稅豁免，鞏固財(cái)富代際傳遞
  
  聯(lián)邦權(quán)力收縮：壓縮社會(huì)福利項(xiàng)目，將醫(yī)療、教育等責(zé)任轉(zhuǎn)移至州政府與個(gè)人

  法案的長(zhǎng)期悖論在于：一方面希望通過(guò)減稅刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但摩根士丹利全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家賽斯·卡彭特指出，關(guān)稅的不確定性會(huì)使商業(yè)規(guī)劃復(fù)雜化，該機(jī)構(gòu)估計(jì)法案雖將在2026年提振經(jīng)濟(jì)，但隨后轉(zhuǎn)向中性，接下來(lái)是負(fù)增長(zhǎng)。美國(guó)稅務(wù)基金會(huì)研究顯示，減稅措施僅能在大約30年內(nèi)推動(dòng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)0.8%，遠(yuǎn)不足以抵消數(shù)萬(wàn)億美元的稅收減免。

  《大而美法案》如同一面多棱鏡，折射出美國(guó)政治經(jīng)濟(jì)的深層裂痕。在獨(dú)立日的煙花中簽署的這份法案，表面上慶祝美國(guó)自主與繁榮，實(shí)則將加劇社會(huì)分化與財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。

  法案精心設(shè)計(jì)的稅收優(yōu)惠使財(cái)富向上集中，而1600萬(wàn)美國(guó)人將失去醫(yī)療保險(xiǎn)，1200萬(wàn)低收入人群面臨福利削減。這種政策選擇揭示了美國(guó)政治體系對(duì)資本利益的系統(tǒng)性?xún)A斜，正如桑德斯所言，這是“腐敗的競(jìng)選融資體系”的直接產(chǎn)物。

  隨著美國(guó)國(guó)債突破41萬(wàn)億美元，債務(wù)占GDP比例奔向134%，美元信用根基開(kāi)始動(dòng)搖。這場(chǎng)實(shí)驗(yàn)不僅關(guān)乎美國(guó)經(jīng)濟(jì)走向，更將重塑全球資本流動(dòng)與貿(mào)易秩序。新興市場(chǎng)面臨資本外流壓力，全球供應(yīng)鏈被迫重組，中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系不確定性加劇。

  《大而美法案》的最終評(píng)判或?qū)⒂蓺v史作出，但其引發(fā)的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)與社會(huì)分化，已然成為特朗普政治遺產(chǎn)中最具爭(zhēng)議的篇章。

  免責(zé)聲明

  本文章僅供讀者參考閱讀，文中引用的部分?jǐn)?shù)據(jù)是基于網(wǎng)絡(luò)收集的公開(kāi)信息整理而成。由于信息來(lái)源的廣泛性和時(shí)效性，我們無(wú)法保證所有數(shù)據(jù)的絕對(duì)準(zhǔn)確性和完整性。因此，對(duì)于文中可能存在的不正確數(shù)據(jù)引用或信息偏差，我們不承擔(dān)任何責(zé)任。

  我們致力于為讀者提供客觀、準(zhǔn)確的信息，但受限于信息獲取渠道和自身能力，難免存在疏漏和不足。如果您對(duì)文章內(nèi)容有任何疑問(wèn)或發(fā)現(xiàn)任何錯(cuò)誤，請(qǐng)及時(shí)通過(guò)后臺(tái)與我們聯(lián)系。我們將認(rèn)真核實(shí)并處理您的反饋，并根據(jù)實(shí)際情況對(duì)相關(guān)文章進(jìn)行更正或下架處理。

  感謝您的理解和支持！