或許誰都沒想到，第一個(gè)出面阻止英偉達(dá)收購Arm的，竟然是美國。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月2日，美國FTC（聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)）以反壟斷為由提起訴訟，試圖叫停這件價(jià)值400億美元的交易。

美國聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)起訴阻止

美國聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)今天起訴，以阻止美國芯片供應(yīng)商英偉達(dá)Corp．以400億美元收購英國芯片設(shè)計(jì)供應(yīng)商ArmLtd。

美國聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)的投訴稱，合并后的公司將有手段和動(dòng)機(jī)扼殺創(chuàng)新的下一代技術(shù)，包括用于在汽車中運(yùn)行數(shù)據(jù)中心和駕駛員輔助系統(tǒng)的技術(shù)。

聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)正在起訴阻止歷史上最大的半導(dǎo)體芯片合并，以防止芯片集團(tuán)扼殺下一代技術(shù)的創(chuàng)新渠道，未來的技術(shù)取決于保持當(dāng)今競(jìng)爭(zhēng)激烈的尖端芯片市場(chǎng)。

這項(xiàng)提議的交易將扭曲Arm在芯片市場(chǎng)的激勵(lì)措施，并允許合并后的公司不公平地削弱英偉達(dá)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

訴狀還稱，此次收購將使英偉達(dá)獲得Arm被許可人（其中一些是英偉達(dá)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手）的競(jìng)爭(zhēng)敏感信息，從而損害競(jìng)爭(zhēng)，并且可能會(huì)降低Arm追求被認(rèn)為與英偉達(dá)的商業(yè)利益。

是否［損害競(jìng)爭(zhēng)］成監(jiān)管機(jī)構(gòu)關(guān)鍵考量

本次FTC對(duì)于該交易提起行政訴訟，是出于保護(hù)公平競(jìng)爭(zhēng)和技術(shù)創(chuàng)新的考量。

在英國、美國、歐盟三個(gè)司法管轄區(qū)，對(duì)交易進(jìn)行反壟斷審查和執(zhí)法的目的都是為了維護(hù)公平競(jìng)爭(zhēng)。

在美國，聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)是審查擬議收購是否涉及競(jìng)爭(zhēng)問題的兩個(gè)機(jī)構(gòu)之一，另一個(gè)是司法部的反壟斷部門。

這兩個(gè)機(jī)構(gòu)將對(duì)擬議的收購提出質(zhì)疑，并在某些情況下進(jìn)行訴訟，最終要求采取重大補(bǔ)救措施，目的是維護(hù)公平競(jìng)爭(zhēng)。對(duì)于維護(hù)競(jìng)爭(zhēng)的含義，有很多解釋的空間。

在英國并購審查程序中，由CMA（英國競(jìng)爭(zhēng)和市場(chǎng)管理局）界定并購是否已經(jīng)或可能導(dǎo)致實(shí)質(zhì)性的［削弱競(jìng)爭(zhēng)］。

［縱向收購］阻力居然也不低

英偉達(dá)發(fā)起并購前，Arm已被交易過一次。2016年7月，日本軟銀宣布以320億美元收購Arm。

隨后在2020年9月，英偉達(dá)宣布斥資400億美元，以現(xiàn)金加股票的方式從軟銀手中手收購Arm。

根據(jù)英偉達(dá)與軟銀達(dá)成的協(xié)議，收購將在一年半時(shí)間內(nèi)完成，最多可擴(kuò)展到兩年，即最早2022年3月，最晚2022年9月。

從以往的經(jīng)驗(yàn)來看，英偉達(dá)對(duì)于Arm的收購屬于［縱向收購］，即產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)之間的并購行為。

通常來說，相比同類企業(yè)間的橫向并購，縱向收購受到反壟斷機(jī)構(gòu)的阻力更小。

但Arm公司對(duì)于芯片行業(yè)創(chuàng)新的重要性，還是引起了各國反壟斷機(jī)構(gòu)的重視。

同時(shí)，或許也是受此消息影響，當(dāng)?shù)貢r(shí)間3日股市開盤后，英偉達(dá)的股價(jià)也直接飄綠，收盤報(bào)306．93美元／股，較前一日的321．26美元／股下跌14．33美元，跌幅達(dá)到了4．46％。

并購成功將1＋1＞2

英偉達(dá)并購Arm，將產(chǎn)生1＋1＞2的互補(bǔ)效應(yīng)，并為數(shù)據(jù)中心用戶提供更多的架構(gòu)選擇。

對(duì)于Arm來說，英偉達(dá)可以將其在GPU超算法研發(fā)等數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域的研發(fā)成果和技術(shù)帶給Arm。

英偉達(dá)的GPU在PC以及數(shù)據(jù)中心方面具有優(yōu)勢(shì)，而Arm在移動(dòng)CPU成果豐碩。

從商業(yè)模式來看，Arm可以做IP授權(quán)，而英偉達(dá)自身不做IP授權(quán)。

所以從產(chǎn)品和商業(yè)模式兩方面來看都是互補(bǔ)的。

對(duì)于半導(dǎo)體行業(yè)，英偉達(dá)與Arm結(jié)合后，將有機(jī)會(huì)打破X86架構(gòu)在數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域的壟斷地位，為客戶提供更多選擇。

收購不成英偉達(dá)將損失12．5億美元

隨著各主要國家監(jiān)管的收緊，以及此次FTC發(fā)起訴訟等事件的發(fā)酵，英偉達(dá)收購Arm這門生意越來越不被看好。

最初的時(shí)候，英偉達(dá)對(duì)外表示，將在18個(gè)月內(nèi)完成這筆交易，而如今距離官宣收購消息已經(jīng)過去了14個(gè)月。

至于收購不成功的結(jié)果，英偉達(dá)也在此前的財(cái)報(bào)會(huì)議上向投資者發(fā)出警示，表明如果監(jiān)管部門沒有在最后期限內(nèi)做出決定，英偉達(dá)將損失12．5億美元的預(yù)付款，約人民幣80億元。

引發(fā)行業(yè)兩面聲音

雖然聯(lián)發(fā)科與博通公司已經(jīng)站出來支持這筆交易，但其他許多公司都表示反對(duì)。

競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手高通曾表示，英偉達(dá)可能限制向競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手供應(yīng)ARM的技術(shù)，或者提高價(jià)格。此外，谷歌和微軟也向監(jiān)管機(jī)構(gòu)提出了同樣的擔(dān)憂。

他們擔(dān)心英偉達(dá)會(huì)首先了解其所依賴的關(guān)鍵技術(shù)，然后對(duì)他們未來的產(chǎn)品有更好的了解。

結(jié)尾：

接下來，F(xiàn)TC將與歐盟、英國、日本和韓國的競(jìng)爭(zhēng)管理機(jī)構(gòu)密切合作，對(duì)收購案進(jìn)行調(diào)查。

而交易能否成功，還有待于各司法管轄區(qū)的評(píng)估。即便交易成功，英偉達(dá)與Arm能否推動(dòng)Arm架構(gòu)在數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域的滲透和發(fā)展，也有待于市場(chǎng)的驗(yàn)證。