“我們?cè)谥袊?guó)市場(chǎng)的份額已經(jīng)從95%下降到0%。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，我們所有的預(yù)測(cè)都是假設(shè)中國(guó)市場(chǎng)為零?！庇ミ_(dá)首席執(zhí)行官黃仁勛日前的情緒表達(dá)，成為該芯片行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)在華市場(chǎng)境遇的典型寫照。

這是黃仁勛在紐約Casa Cipriani舉辦的Citadel Securities“2025年全球市場(chǎng)未來(lái)”會(huì)議上，與紅杉資本合伙人Konstantine Buhler談及人工智能領(lǐng)域發(fā)展時(shí)的表述。“我無(wú)法想象有哪位政策制定者會(huì)認(rèn)為這是好主意。無(wú)論實(shí)施了何種政策，都導(dǎo)致美國(guó)失去了全球最大市場(chǎng)之一的機(jī)會(huì)，這顯然是不可取的?！彼M(jìn)一步坦言，“中國(guó)是全球第二大AI市場(chǎng)，生態(tài)系統(tǒng)活躍，美國(guó)無(wú)法參與是難以置信的。如果中國(guó)市場(chǎng)有任何變化——我希望會(huì)有，那將是額外的收益。因此，希望我們能夠繼續(xù)解釋、溝通，并對(duì)政策變化保持希望?！?/span>

黃仁勛曾以 "獨(dú)一無(wú)二" 來(lái)定義中國(guó)市場(chǎng)，這一表述并非單純的商業(yè)客套。2024年英偉達(dá)在華營(yíng)收規(guī)模達(dá)171億美元，占其全球總銷售額的13%，這充分證明中國(guó)市場(chǎng)是其核心且不可替代的重要市場(chǎng)組成部分。然而，自2022年拜登政府頒布高端芯片出口禁令，至2025年特朗普政府提出 "營(yíng)收分成" 要求，美國(guó)政策的頻繁變動(dòng)使英偉達(dá)陷入經(jīng)營(yíng)被動(dòng)。為滿足合規(guī)要求而推出的 H20、RTX6000D 等定制化芯片產(chǎn)品，因性能參數(shù)未達(dá)市場(chǎng)預(yù)期而遭遇銷售困境，由此產(chǎn)生的庫(kù)存減值損失高達(dá)55億美元。

三重壓力下的生存困境

英偉達(dá)市場(chǎng)份額的大幅縮減，本質(zhì)上是中美科技競(jìng)爭(zhēng)背景下企業(yè)被動(dòng)承受外部壓力的典型案例。

政策限制的雙向擠壓是首要影響因素。美國(guó)實(shí)施的出口管制措施直接切斷了A100、H100 等高端芯片產(chǎn)品對(duì)華供應(yīng)渠道，而中國(guó)開展的反壟斷調(diào)查與安全審查機(jī)制進(jìn)一步壓縮了其市場(chǎng)活動(dòng)空間。歷時(shí)九個(gè)月的反壟斷調(diào)查最終認(rèn)定英偉達(dá)存在濫用圖形處理器（GPU）市場(chǎng)支配地位的行為，針對(duì)金融、科研等關(guān)鍵領(lǐng)域開展的安全審查，導(dǎo)致阿里巴巴、騰訊等大型企業(yè)暫停采購(gòu)其產(chǎn)品。這種 "雙向受限" 的經(jīng)營(yíng)環(huán)境，使得黃仁勛坦言企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)無(wú)法脫離中美貿(mào)易談判的整體框架。

本土替代產(chǎn)品的快速發(fā)展有效填補(bǔ)了市場(chǎng)空白。外部政策限制意外激發(fā)了中國(guó)芯片產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新活力：華為昇騰系列產(chǎn)品在數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域得到廣泛應(yīng)用，寒武紀(jì)思元處理器持續(xù)進(jìn)行技術(shù)迭代，壁仞科技等新興企業(yè)也在快速追趕。盡管國(guó)產(chǎn)芯片在性能指標(biāo)上與國(guó)際先進(jìn)水平仍存在差距，但其在供應(yīng)穩(wěn)定性和本土化應(yīng)用適配方面的優(yōu)勢(shì)，使 "自主可控解決方案" 成為市場(chǎng)新的選擇方向。在短短四年時(shí)間內(nèi)，國(guó)產(chǎn)芯片實(shí)現(xiàn)了從無(wú)到有、市場(chǎng)份額占比達(dá)到50%的顯著突破。黃仁勛也公開承認(rèn)，華為已成為其需要高度重視的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

生態(tài)系統(tǒng)依賴的潛在制約加劇了企業(yè)面臨的兩難處境。英偉達(dá)CUDA計(jì)算生態(tài)系統(tǒng)及研發(fā)資源高度依賴美國(guó)政府支持，這使得企業(yè)在中美關(guān)系中難以保持中立立場(chǎng)。黃仁勛一方面強(qiáng)調(diào)中國(guó)市場(chǎng)的不可替代性，另一方面又表示支持美國(guó)處理地緣政治問題，這種看似矛盾的表態(tài)，實(shí)際上反映出企業(yè)在核心利益與市場(chǎng)需求之間的艱難權(quán)衡。

一場(chǎng) "失效的管制" 與市場(chǎng)格局重塑

“傷害中國(guó)的政策，往往也會(huì)傷害美國(guó)，甚至可能帶來(lái)更糟的結(jié)果?！?/span>

黃仁勛多次公開批評(píng)美國(guó)出口管制政策 "從根本上存在錯(cuò)誤"，認(rèn)為該政策不僅未能有效遏制中國(guó)人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展，反而導(dǎo)致美國(guó)企業(yè)喪失了市場(chǎng)主導(dǎo)地位。這一判斷已被市場(chǎng)現(xiàn)實(shí)所證實(shí)：中國(guó)擁有全球50%的人工智能研究人員，預(yù)計(jì)到2026年市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到500億美元。在國(guó)家算力自主發(fā)展戰(zhàn)略的推動(dòng)下，本土產(chǎn)業(yè)正加速構(gòu)建獨(dú)立的技術(shù)生態(tài)體系。

市場(chǎng)格局重塑帶來(lái)的影響已超越企業(yè)個(gè)體層面。對(duì)于英偉達(dá)而言，失去中國(guó)市場(chǎng)意味著錯(cuò)失全球最大的人工智能增量市場(chǎng)，可能導(dǎo)致其技術(shù)研發(fā)迭代速度因營(yíng)收下滑而減緩；對(duì)美國(guó)科技產(chǎn)業(yè)整體而言，黃仁勛所警示的 "三分之一市場(chǎng)損失" 風(fēng)險(xiǎn)有可能演變?yōu)樾袠I(yè)性困境；而對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)，這場(chǎng)被動(dòng)應(yīng)對(duì)過程中的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，推動(dòng)了算力體系的自主可控發(fā)展，為本土企業(yè)創(chuàng)造了重要的發(fā)展機(jī)遇期。

黃仁勛提出，美國(guó)需要一套有度的平衡戰(zhàn)略：既要保持技術(shù)領(lǐng)先，又要確保全球AI生態(tài)仍然建立在美國(guó)的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)和平臺(tái)上。

“要做到平衡，就必須有策略上的細(xì)致與靈活，不能是非黑即白。要有一個(gè)隨著時(shí)間變化而調(diào)整的細(xì)致策略，可以讓美國(guó)保持領(lǐng)先，同時(shí)繼續(xù)吸引全球的AI研究者，這可能是最合適的平衡。”黃仁勛說(shuō)。

從95%到 0%的說(shuō)法可能卻有夸張，但市場(chǎng)份額變化不僅反映了單一企業(yè)的市場(chǎng)興衰，更是全球科技產(chǎn)業(yè)格局重塑的典型縮影。在這場(chǎng)科技博弈中，沒有絕對(duì)意義上的贏家，正如黃仁勛所言，人工智能領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)是一場(chǎng) "沒有終點(diǎn)的競(jìng)賽"，而掌握技術(shù)自主權(quán)才是參與競(jìng)爭(zhēng)的核心前提。

責(zé)編：Lefeng.shao