10月9日晚間，主營(yíng)智慧照明工程的時(shí)空科技（605178.SH）發(fā)布公告稱，公司正在籌劃以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，收購(gòu)國(guó)內(nèi)存儲(chǔ)模組龍頭企業(yè)深圳市嘉合勁威電子科技有限公司（下稱“嘉合勁威”）的控股權(quán)，并同步募集配套資金。此次交易預(yù)計(jì)構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，但不會(huì)導(dǎo)致公司實(shí)際控制人變更。

公告發(fā)布后，時(shí)空科技股票自10月9日起停牌，預(yù)計(jì)停牌時(shí)間不超過(guò)5個(gè)交易日。

時(shí)空科技業(yè)績(jī)承壓，跨界尋求突破

時(shí)空科技成立于2004年，主營(yíng)業(yè)務(wù)涵蓋照明工程系統(tǒng)集成、文旅夜游創(chuàng)新開(kāi)發(fā)及智慧城市領(lǐng)域，覆蓋景觀照明、智慧路燈及智慧停車運(yùn)營(yíng)等業(yè)務(wù)。然而，近年來(lái)受宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)及行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇影響，公司業(yè)績(jī)持續(xù)低迷。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2021年至2024年，時(shí)空科技?xì)w母凈利潤(rùn)連續(xù)四年虧損，累計(jì)凈虧損額達(dá)6.96億元。2025年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.44億元，同比下降10.95%；歸母凈利潤(rùn)虧損6627萬(wàn)元，同比虧損擴(kuò)大。此外，截至2025年6月末，公司應(yīng)收賬款賬面余額超過(guò)4億元，賬款拖欠問(wèn)題突出。

在此背景下，時(shí)空科技將目光投向高景氣度的半導(dǎo)體存儲(chǔ)賽道，試圖通過(guò)收購(gòu)嘉合勁威實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，重塑公司估值邏輯。

嘉合勁威——國(guó)產(chǎn)存儲(chǔ)“隱形冠軍”

嘉合勁威成立于2012年，系國(guó)家級(jí)“專精特新”企業(yè)，是國(guó)內(nèi)最大的內(nèi)存模組廠商之一，專注于DRAM及NAND Flash存儲(chǔ)器的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司核心業(yè)務(wù)包括：

產(chǎn)品矩陣：提供消費(fèi)級(jí)、工業(yè)級(jí)、企業(yè)級(jí)存儲(chǔ)器及行業(yè)存儲(chǔ)解決方案，廣泛應(yīng)用于移動(dòng)智能終端、PC、數(shù)據(jù)中心、智能汽車等領(lǐng)域。

技術(shù)壁壘：形成固件算法開(kāi)發(fā)、存儲(chǔ)芯片測(cè)試、集成封裝設(shè)計(jì)、存儲(chǔ)產(chǎn)品定制等核心競(jìng)爭(zhēng)力，擁有近200項(xiàng)自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)專利。

產(chǎn)業(yè)鏈地位：與長(zhǎng)江存儲(chǔ)、合肥長(zhǎng)鑫等國(guó)內(nèi)存儲(chǔ)原廠巨頭深度合作，2020年量產(chǎn)首款“中國(guó)芯”內(nèi)存條光威弈Pro系列，2021年率先量產(chǎn)DDR5內(nèi)存模組。

市場(chǎng)擴(kuò)張：2023年末完成超2億元C輪戰(zhàn)略融資，用于建設(shè)智能制造工廠；2024年底拓展智能車載設(shè)備、信息安全設(shè)備等新業(yè)務(wù)。

嘉合勁威的股東結(jié)構(gòu)多元化，除實(shí)控人張麗麗、陳暉夫婦外，還包括廈門半導(dǎo)體投資集團(tuán)、蘇州招贏云騰、溫嶺市國(guó)資等產(chǎn)業(yè)資本與地方國(guó)資。

交易細(xì)節(jié) 

根據(jù)公告，時(shí)空科技已與嘉合勁威實(shí)控人張麗麗、陳暉夫婦及其控制的深圳普沃創(chuàng)達(dá)管理咨詢合伙企業(yè)、深圳東珵管理咨詢合伙企業(yè)簽署《收購(gòu)意向協(xié)議》。初步方案顯示，交易方式采用以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式購(gòu)買嘉合勁威控股權(quán)，并募集配套資金用于支付現(xiàn)金對(duì)價(jià)及標(biāo)的公司后續(xù)發(fā)展。

股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，交易對(duì)手方直接持股比例合計(jì)為50.19%，張麗麗與陳暉為嘉合勁威實(shí)際控制人。公告稱，交易不導(dǎo)致時(shí)空科技控制權(quán)變更，不構(gòu)成借殼上市，符合《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》規(guī)定。

時(shí)空科技強(qiáng)調(diào)，目前交易仍處于籌劃階段，具體方案需通過(guò)層層審批，最終能否實(shí)施存在不確定性。

盡管交易細(xì)節(jié)尚未披露，但資本市場(chǎng)已作出劇烈反應(yīng)。在停牌前的最后一個(gè)交易日（9月30日），時(shí)空科技股價(jià)直線拉升并封住“一字漲停”，收于35.83元/股，對(duì)應(yīng)總市值35.5億元。

A股并購(gòu)潮起，存儲(chǔ)賽道成風(fēng)口

分析人士指出，此次收購(gòu)若成功，時(shí)空科技將直接切入存儲(chǔ)芯片這一黃金賽道，享受AI浪潮下存儲(chǔ)需求激增的紅利。摩根士丹利報(bào)告預(yù)測(cè)，AI運(yùn)算將帶動(dòng)DRAM與NAND市場(chǎng)供需緊張，存儲(chǔ)價(jià)格未來(lái)數(shù)季可能出現(xiàn)多次雙位數(shù)漲幅，市場(chǎng)高景氣或延續(xù)10年。

然而，跨界并購(gòu)的整合風(fēng)險(xiǎn)亦不容忽視。時(shí)空科技主營(yíng)業(yè)務(wù)與嘉合勁威的業(yè)務(wù)協(xié)同性有限，如何實(shí)現(xiàn)技術(shù)、市場(chǎng)與管理的有效融合，將成為交易成功的關(guān)鍵。

時(shí)空科技并非首家跨界存儲(chǔ)賽道的A股公司。2025年8月，開(kāi)普云宣布擬收購(gòu)金泰克旗下南寧泰克100%股權(quán)，強(qiáng)化存儲(chǔ)硬件資源與AI業(yè)務(wù)的協(xié)同。此外，英偉達(dá)、AMD等國(guó)際巨頭近期均加大在華存儲(chǔ)領(lǐng)域投資，顯示全球資本對(duì)存儲(chǔ)賽道的長(zhǎng)期看好。

在國(guó)內(nèi)，國(guó)產(chǎn)存儲(chǔ)替代浪潮正加速推進(jìn)。長(zhǎng)江存儲(chǔ)、合肥長(zhǎng)鑫等原廠技術(shù)突破，疊加AI、智能汽車等新興需求驅(qū)動(dòng)，國(guó)內(nèi)存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)鏈迎來(lái)歷史性機(jī)遇。嘉合勁威作為模組環(huán)節(jié)的龍頭企業(yè)，有望充分受益行業(yè)紅利。

風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)仍存 

盡管市場(chǎng)對(duì)時(shí)空科技跨界收購(gòu)充滿期待，但交易仍面臨多重挑戰(zhàn)。時(shí)空科技在公告中提醒投資者，目前簽署的僅為意向協(xié)議，最終方案需以正式公告為準(zhǔn)。

此次收購(gòu)若成功，時(shí)空科技將實(shí)現(xiàn)從智慧照明到半導(dǎo)體存儲(chǔ)的跨越，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)與市場(chǎng)估值或迎來(lái)根本性變革。然而，在AI與國(guó)產(chǎn)替代的雙重驅(qū)動(dòng)下，存儲(chǔ)賽道競(jìng)爭(zhēng)已趨白熱化。時(shí)空科技能否在跨界后站穩(wěn)腳跟，仍需時(shí)間檢驗(yàn)。

對(duì)于嘉合勁威而言，背靠A股上市公司資源，其擴(kuò)產(chǎn)與技術(shù)迭代步伐或?qū)⒓涌?。在總投資3億元的嘉合勁威科技園項(xiàng)目封頂背景下，此次收購(gòu)或?yàn)殡p方注入長(zhǎng)期增長(zhǎng)動(dòng)能。

無(wú)論結(jié)果如何，這場(chǎng)“照明與存儲(chǔ)”的跨界聯(lián)姻，已成為A股市場(chǎng)2025年最受關(guān)注的并購(gòu)案之一。

責(zé)編：Luffy