雖然亞洲仍然是全球供應(yīng)鏈的主要生產(chǎn)中心，但我們現(xiàn)在看到各國(guó)之間出現(xiàn)了分化。

例如，越南正在成為半導(dǎo)體領(lǐng)域更重要的貿(mào)易伙伴。這可能是中美技術(shù)貿(mào)易緊張局勢(shì)升級(jí)的結(jié)果；隨著芯片制造商的供應(yīng)鏈多元化，越南似乎是最大的受益者。與此同時(shí)，今年上半年對(duì)中國(guó)的芯片出口有所復(fù)蘇——但這主要是受價(jià)格效應(yīng)的推動(dòng)。中國(guó)和香港仍然占據(jù)半導(dǎo)體行業(yè)的中心位置，而韓國(guó)與中國(guó)和香港的貿(mào)易量自 2022 年以來一直在萎縮。

韓國(guó)的十大貿(mào)易伙伴

韓國(guó)信息和通信技術(shù) (ICT) 行業(yè)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，這主要得益于當(dāng)前全球科技周期的回升。韓國(guó)芯片制造商受益于美國(guó)近期人工智能技術(shù)投資的增加以及內(nèi)存價(jià)格的回升。

今年上半年，韓國(guó)芯片出口和進(jìn)口分別增長(zhǎng)了 52.2% 和 8.3%，但從數(shù)量來看，出口增長(zhǎng)了 35%，而進(jìn)口下降了 30%。

2024 年上半年韓國(guó)芯片貿(mào)易強(qiáng)勁增長(zhǎng)。有利的價(jià)格效應(yīng)推動(dòng)了這一數(shù)字：

圖：韓國(guó)芯片貿(mào)易強(qiáng)勁增長(zhǎng)。來源：KITA

韓國(guó)出口數(shù)據(jù)顯示，其十大芯片貿(mào)易伙伴都在亞洲，進(jìn)一步鞏固了亞洲作為全球芯片中心的地位。

從價(jià)值上看，韓國(guó)與中國(guó)和香港的貿(mào)易總額占芯片貿(mào)易總額的 76% 以上，從數(shù)量上看，約占貿(mào)易總額的 52%。我們還發(fā)現(xiàn)，與十年前相比，越南的作用已顯著增強(qiáng)，而印度雖然仍是一個(gè)小角色，但似乎最近已進(jìn)入半導(dǎo)體領(lǐng)域。

圖：韓國(guó)十大芯片貿(mào)易伙伴。來源：KITA

發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體在半導(dǎo)體設(shè)備領(lǐng)域的主角地位

從半導(dǎo)體制造設(shè)備來看，發(fā)達(dá)國(guó)家仍然具有比較優(yōu)勢(shì)。日本領(lǐng)先市場(chǎng)，其次是美國(guó)、荷蘭、德國(guó)和以色列。今年上半年，韓國(guó)的設(shè)備進(jìn)口量（-17.7%）和進(jìn)口額（-4.5%）均有所下降，但這可能是由于生產(chǎn)基地的全球化。韓國(guó)半導(dǎo)體公司正在海外建立生產(chǎn)基地，尤其是在美國(guó)。

圖：2024 年上半年韓國(guó)芯片制造設(shè)備進(jìn)口量下降。來源：KITA

在半導(dǎo)體行業(yè)，與韓國(guó)和臺(tái)灣相比，日本并不是半導(dǎo)體強(qiáng)國(guó)，但日本在半導(dǎo)體制造設(shè)備方面確實(shí)具有技術(shù)優(yōu)勢(shì)。

日本一直是美國(guó)對(duì)華半導(dǎo)體制裁的積極參與者，因此我們最初預(yù)計(jì)今年日本對(duì)華出口將受到負(fù)面影響。然而，事實(shí)證明，日本對(duì)華出口，尤其是半導(dǎo)體制造設(shè)備，大幅增長(zhǎng)。

美國(guó)加大力度減緩中國(guó)半導(dǎo)體工藝開發(fā)，似乎正推動(dòng)中國(guó)搶先購(gòu)買芯片制造設(shè)備，以應(yīng)對(duì)未來更嚴(yán)格的出口監(jiān)管。因此，技術(shù)出口禁令實(shí)際上暫時(shí)對(duì)日本對(duì)華出口產(chǎn)生了積極影響。我們發(fā)現(xiàn)，日本對(duì)華半導(dǎo)體機(jī)械出口大幅增長(zhǎng)，而對(duì)世界其他地區(qū)的出口則表現(xiàn)平平。圖：日本芯片制造設(shè)備出口僅向中國(guó)增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)來源：CEIC

據(jù)行業(yè)報(bào)告，中國(guó)一直在提高產(chǎn)能，主要是后處理階段，包括封裝和測(cè)試。目前這還不受任何制裁措施的約束。光刻產(chǎn)品用于制造 28 納米或更大的封裝，這意味著該技術(shù)已經(jīng)有十多年的歷史了。一般來說，后處理通常涉及各種零件和產(chǎn)品的手工組裝。這就是為什么大多數(shù)工廠都集中在勞動(dòng)力豐富的中國(guó)和東南亞。

日本的出口似乎主要是光刻設(shè)備，該設(shè)備不在美國(guó)的技術(shù)出口禁令名單上。然而，后工序在整個(gè)制造過程中幾乎占代工廠總份額的 76%。

從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，美國(guó)希望通過在與美國(guó)關(guān)系更友好的國(guó)家批量生產(chǎn)半導(dǎo)體來降低其在中國(guó)的供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)。然而，由于勞動(dòng)力成本高昂，對(duì)生產(chǎn)線自動(dòng)化技術(shù)的投資可能會(huì)成為焦點(diǎn)，包括英特爾、臺(tái)積電和三星電子在內(nèi)的許多公司都在日本投資后處理。日本政府還將半導(dǎo)體指定為對(duì)經(jīng)濟(jì)安全至關(guān)重要的行業(yè)，并大幅增加了預(yù)算來支持它們。因此，我們預(yù)計(jì)日本對(duì)半導(dǎo)體的投資將在未來幾年增加，日本將在后處理部分發(fā)揮更重要的作用。

最新貿(mào)易數(shù)據(jù)證實(shí)，全球?qū)Π雽?dǎo)體的需求強(qiáng)勁，需求主要來自美國(guó)和中國(guó)，原因各不相同。美國(guó)市場(chǎng)與人工智能技術(shù)更相關(guān)，而中國(guó)市場(chǎng)的需求將加速增長(zhǎng)，因?yàn)樵谫Q(mào)易禁令進(jìn)一步收緊之前，中國(guó)正在努力提高技術(shù)自給自足能力。事實(shí)上，韓國(guó)半導(dǎo)體制造商似乎正在減少對(duì)中國(guó)的依賴，這種情況在過去一兩年里一直在進(jìn)行。

盡管預(yù)計(jì)芯片上升周期將在短期內(nèi)持續(xù)，但地緣政治風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)對(duì)明年及以后的亞洲出口商構(gòu)成更大的障礙。