過(guò)去投資人認(rèn)為芯片交期拉長(zhǎng)代表存貨過(guò)多，也是景氣驟降的前兆。但在疫情導(dǎo)致供應(yīng)鏈中斷以及前所未見(jiàn)的短缺之后，交期拉長(zhǎng)的意義不同。

來(lái)源：SFG

回顧以往，由于新冠疫情導(dǎo)致芯片市場(chǎng)供需嚴(yán)重失衡，芯片交付周期一度在今年5月被拉長(zhǎng)至27.1周。不過(guò)自今年6月以來(lái)，芯片交付周期開(kāi)始小幅縮短，表明市場(chǎng)供需缺口開(kāi)始縮窄。截至8月，已經(jīng)是芯片交付周期的連續(xù)第三個(gè)月縮短。

海納國(guó)際集團(tuán)分析師克里斯·羅蘭 (Chris Rolland)表示，交期縮短反映對(duì)某些技術(shù)需求的放緩，如手機(jī)和PC，但還有部分市場(chǎng)仍處于過(guò)熱狀態(tài)，訂單的出現(xiàn)快于芯片制造商供貨的速度。“我們認(rèn)為，超額訂貨和庫(kù)存建設(shè)尚未發(fā)揮作用?！?/span>

無(wú)獨(dú)有偶，日前戴爾首席財(cái)務(wù)官Tom Sweet也表示，在PC市場(chǎng)，供應(yīng)鏈已基本恢復(fù)正常運(yùn)營(yíng)水平。隨著可用性的提高和需求的減弱，許多組件的成本正變得越來(lái)越便宜。戴爾正在努力去庫(kù)存，以便之后能夠適當(dāng)發(fā)揮價(jià)格優(yōu)勢(shì)。

芯片業(yè)的供需情況經(jīng)常難以相互匹配，部分原因是有些組件需要幾個(gè)月才能生產(chǎn)出來(lái)。另外，隨著經(jīng)濟(jì)活動(dòng)對(duì)芯片的需求越來(lái)越多，半導(dǎo)制造商如今服務(wù)的對(duì)象也更為廣泛，芯片去向包括汽車(chē)、電器和工業(yè)設(shè)備。

換言之，芯片市場(chǎng)的供需兩端總會(huì)出現(xiàn)失衡，往往不是極度供應(yīng)短缺就是極度供應(yīng)過(guò)剩。這背后的原因之一，在于部分芯片組件的生產(chǎn)需要數(shù)月時(shí)間，因而上游生產(chǎn)商往往難以及時(shí)有效地應(yīng)對(duì)下游的供需變化。

如今消費(fèi)電子需求寒冬來(lái)臨，行情下行，一些高溢價(jià)的模擬芯片一旦往常態(tài)價(jià)回歸，幅度也會(huì)更為明顯，下跌動(dòng)輒“跳水”，大幅降價(jià)中。

資料顯示，此類(lèi)現(xiàn)象比比皆是，特別是市場(chǎng)上熱度高、流通大的型號(hào)。如TI的LM358，曾經(jīng)漲到1塊，如今回到一兩毛錢(qián)；TPS51200DRCR，一度到六七十塊，現(xiàn)如今3塊。ADI接口隔離IC（如ADMx、ADUMx）的代理貨源推到市場(chǎng)，價(jià)格跳水多。

ADI市占率僅次于TI，今年6月其市場(chǎng)需求明顯減少，通用類(lèi)芯片價(jià)格降幅大，鮮少有成單，以前是搶購(gòu)，現(xiàn)如今是觀望、比價(jià)，下游終端都希望用較低的價(jià)格拿到所需的芯片。

即便如此，據(jù)悉，交貨期回到10到14周會(huì)是“健康”現(xiàn)象。目前，部分電源管理組件、微控制器和光電組件仍短缺，訂單給微芯和英飛凌等公司造成壓力。然而，其他芯片廠已經(jīng)苦于需求下降，其中包括高度仰賴(lài)個(gè)人電腦市場(chǎng)的英偉達(dá)和英特爾。

不難發(fā)現(xiàn)，伴隨著物聯(lián)網(wǎng)、新能源、人工智能、機(jī)器人等新興應(yīng)用領(lǐng)域的發(fā)展，電源管理芯片下游市場(chǎng)迎來(lái)了新的發(fā)展機(jī)會(huì)，全球電源管理芯片市場(chǎng)規(guī)模將保持高速增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，2026年全球電源管理芯片市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)565億美元，則2018-2026年復(fù)合增長(zhǎng)率為10.73%。

另?yè)?jù)IC Insights數(shù)據(jù)，2021年MCU銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)23%，全球市場(chǎng)規(guī)模提升至196億美元。預(yù)計(jì)2022年全球市場(chǎng)仍將保持10%的同比增速，市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到215億美金。

畢竟，汽車(chē)“三化”進(jìn)程不斷加速，各類(lèi)汽車(chē)半導(dǎo)體需求量均有不同程度地提高，車(chē)規(guī)級(jí)MCU是一類(lèi)具有廣泛運(yùn)用場(chǎng)景的車(chē)載芯片，車(chē)規(guī)級(jí)MCU市場(chǎng)前景廣闊。在基于新能源汽車(chē)滲透率超預(yù)期提升的背景給出的樂(lè)觀預(yù)期下，方正證券也預(yù)計(jì)中國(guó)2025年車(chē)規(guī)級(jí)MCU市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到45.93億美元，2021-2025年復(fù)合增速為11.22%。

從二級(jí)市場(chǎng)的反饋來(lái)看，今年迄今為止，美股費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)已經(jīng)累計(jì)下跌33%。英偉達(dá)已經(jīng)累計(jì)下跌52%，英特爾累計(jì)下跌38.99%。相比之下，微芯科技和英飛凌跌幅相對(duì)較小，分別為23.78%和21.66%。因此，業(yè)內(nèi)階段“新貴”似乎逐漸顯現(xiàn)。