富士康收購采埃孚動力總成技術(shù)部門計劃停滯，或?qū)⑻剿餍潞献髂Ｊ?/h1>

近日多家媒體報道，據(jù)摩根大通作為富士康交易顧問準備的文件顯示，富士康對德國頂級汽車供應(yīng)商采埃孚（ZF）集團旗下動力總成技術(shù)部門（內(nèi)部稱為E部門）的股權(quán)收購計劃，在歷經(jīng)兩年的推進后，于上月陷入停滯狀態(tài)。這一計劃的擱淺，主要源于雙方在估值預(yù)期上存在巨大差距，以及該部門高于預(yù)期的債務(wù)負擔(dān)。

收購計劃及估值分歧

富士康一直致力于拓展其在汽車領(lǐng)域的業(yè)務(wù)版圖，而采埃孚集團作為全球知名的汽車零部件供應(yīng)商，其動力總成技術(shù)部門在汽車傳動系統(tǒng)等領(lǐng)域擁有先進的技術(shù)和豐富的經(jīng)驗。此次收購計劃的初衷，是希望通過整合雙方資源，實現(xiàn)優(yōu)勢互補，共同開拓汽車電動化和智能化的市場機遇。

然而，在收購過程中，雙方在關(guān)鍵問題上出現(xiàn)了分歧。據(jù)摩根大通準備的文件顯示，富士康的盡職調(diào)查將E部門的估值區(qū)間確定為15億至25億歐元，顯著低于此前35億歐元的預(yù)估。更關(guān)鍵的是，在完成盡職調(diào)查后，發(fā)現(xiàn)該部門的股權(quán)價值竟為負值，與早前估計的13億歐元正股權(quán)價值形成巨大反差。這份題為“Project Verde - 討論材料”的9月份文件在財務(wù)發(fā)現(xiàn)旁空白處批注：“若股權(quán)價值為負，則無交易可言。”

債務(wù)問題凸顯

盡職調(diào)查同時揭露，E部門的凈債務(wù)高達41.77億歐元，比預(yù)期高出近90%，其中9.447億歐元的額外養(yǎng)老金負債是造成這一差距的主要原因。這一發(fā)現(xiàn)對背負高額歷史收購債務(wù)的采埃孚集團而言無疑是雪上加霜。

采埃孚集團在近年來的多次收購中積累了大量債務(wù)，而此次E部門的高債務(wù)負擔(dān)進一步增加了其財務(wù)壓力。據(jù)內(nèi)部消息人士稱，這一發(fā)現(xiàn)促使采埃孚集團重新審視其分拆動力總成部門的計劃，并最終決定放棄分拆該部門的計劃，轉(zhuǎn)而尋求其他方式來優(yōu)化其業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和提升運營效率。

探索新的合作模式

盡管收購計劃受阻，但雙方并未放棄合作的意愿。據(jù)相關(guān)報道，富士康與采埃孚正在積極探索新的合作模式，以實現(xiàn)互利共贏。這種新的合作模式可能包括技術(shù)共享、聯(lián)合研發(fā)、供應(yīng)鏈協(xié)同等多個方面。雙方希望通過這種靈活的合作方式，能夠在汽車電動化和智能化的浪潮中找到新的發(fā)展機遇。

富士康執(zhí)著于造車

近年來，富士康對造車的欲望越來越強烈，其對造車的執(zhí)著可以追溯到其創(chuàng)始人郭臺銘的早期愿景，即“汽車不過是四個輪子的iPhone，我們既然能造iPhone，為什么就不能造電動汽車？”

富士康在汽車領(lǐng)域的布局不僅局限于整車制造，還涵蓋了電池、半導(dǎo)體等關(guān)鍵零部件。例如，富士康與恩智浦半導(dǎo)體簽署合作備忘錄，共同開發(fā)新一代智能互聯(lián)車用平臺。此外，富士康還通過收購和合作，逐步完善其在汽車產(chǎn)業(yè)鏈的布局，如收購采埃孚汽車底盤50%的股份。