5月29日，英偉達(dá)公布2026財(cái)年第一季度財(cái)報(bào)（截至2025年4月27日），盡管其整體業(yè)績(jī)超出市場(chǎng)預(yù)期，但英偉達(dá)承認(rèn)美國(guó)政府對(duì)H20芯片出口限制造成不利影響，且將波及下一季度業(yè)績(jī)。

最新財(cái)報(bào)顯示，英偉達(dá)一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收441億美元，同比增長(zhǎng)69%；凈利潤(rùn)188億美元，同比增長(zhǎng)26%。其中，包括AI芯片和相關(guān)部件在內(nèi)的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)收入達(dá)391億美元，同比增長(zhǎng)73%，占總營(yíng)收的88%。

英偉達(dá)創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官黃仁勛表示，全球?qū)τミ_(dá)AI基礎(chǔ)設(shè)施的需求空前強(qiáng)勁。AI推理的token生成量在短短一年內(nèi)激增十倍，隨著AI智能體成為主流，業(yè)界對(duì)AI算力的需求也將加速增長(zhǎng)。世界各國(guó)和地區(qū)正在將AI列為與電力、互聯(lián)網(wǎng)同等重要的關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施，英偉達(dá)正處于這場(chǎng)深遠(yuǎn)變革的中心位置。

作為從全球AI浪潮獲益最多的企業(yè)，英偉達(dá)雖然在財(cái)報(bào)上給出了漂亮的數(shù)字，但也遭受著美國(guó)芯片管制陰影下的巨大壓力。

今年4月9日，英偉達(dá)收到美國(guó)政府通知，面向中國(guó)市場(chǎng)的H20產(chǎn)品出口需申請(qǐng)?jiān)S可證。

英偉達(dá)表示，由于此項(xiàng)規(guī)定導(dǎo)致H20需求減少，英偉達(dá)在2026財(cái)年第一季度因H20的庫(kù)存積壓和采購(gòu)承諾而產(chǎn)生了45億美元的費(fèi)用。在新的出口許可要求實(shí)施前，2026財(cái)年第一季度H20產(chǎn)品銷售額為46億美元。英偉達(dá)當(dāng)季另有25億美元的H20訂單無(wú)法交付。從財(cái)報(bào)來(lái)看，英偉達(dá)第一季度非GAAP毛利率為61.0%，但若不含45億美元費(fèi)用的影響，這一數(shù)字應(yīng)為71.3%。

上述不利影響將延續(xù)，并對(duì)二季度業(yè)績(jī)?cè)斐捎绊?。?jù)英偉達(dá)對(duì)2026財(cái)年第二季度的展望，收入預(yù)計(jì)將達(dá)450億美元，上下浮動(dòng) 2%。這一數(shù)據(jù)反映出H20產(chǎn)品的收入由于近期出口管制政策而減少80億美元。

“永遠(yuǎn)不會(huì)有另一個(gè)中國(guó)市場(chǎng)?！闭劶爸袊?guó)市場(chǎng)，黃仁勛在近日的媒體訪談中直言，中國(guó)是個(gè)很好的市場(chǎng)，英偉達(dá)在這里有很多合作伙伴。認(rèn)為可以靠其他地方增長(zhǎng)來(lái)取代中國(guó)市場(chǎng)的想法，不符合邏輯。此外，黃仁勛在與分析師的電話會(huì)議上表示，特朗普政府限制對(duì)華銷售英偉達(dá)產(chǎn)品的政策“削弱了美國(guó)的地位”。無(wú)論有沒(méi)有美國(guó)芯片，中國(guó)人工智能行業(yè)都將繼續(xù)發(fā)展。