Counterpoint于1月26日發(fā)布的研報(bào)顯示，由于企業(yè)和消費(fèi)者支出放緩，2023 年全球半導(dǎo)體行業(yè)整體營收下降了 8.8%。全球排名前 20 位的半導(dǎo)體供應(yīng)商貢獻(xiàn)了 71% 的市場(chǎng)份額，低于2022 年的 76%，收入同比下降了 14%。其中僅有 6 家半導(dǎo)體供應(yīng)商實(shí)現(xiàn)了收入同比增長(zhǎng)?？傮w來看，2023 年是半導(dǎo)體公司進(jìn)行戰(zhàn)略和管理庫存調(diào)整的一年，以便為即將到來的人工智能熱潮做好準(zhǔn)備。

在具體排名上，英特爾超越三星，重回半導(dǎo)體營收第一寶座。

雖然兩家供應(yīng)商的年度營收相比2022年均有所下降，但三星存儲(chǔ)業(yè)務(wù)在2023年遭遇逆風(fēng)周期，導(dǎo)致三星半導(dǎo)體營收的跌幅遠(yuǎn)超英特爾。記者從三星第三季度財(cái)報(bào)計(jì)算得知，三星2023年第三季度存儲(chǔ)業(yè)務(wù)營收較2022年同期下降了44.7%，2023年前三季度存儲(chǔ)業(yè)務(wù)營收較2022年同期下降98.5%，幾乎腰斬。

而英特爾2023年?duì)I收較2022年下降14%。按部門來看，英特爾營收占比超過一半的客戶端計(jì)算部門全年?duì)I收同比下降8%，數(shù)據(jù)中心和AI部門、網(wǎng)絡(luò)與邊緣部門營收分別下降20%和31%，Mobileye和代工業(yè)務(wù)營收分別上升11%和103%。在業(yè)績(jī)亮點(diǎn)中，英特爾對(duì)于代工業(yè)務(wù)以及2023年第四季度發(fā)布的第五代至強(qiáng)處理器的表現(xiàn)懷有較高預(yù)期。


英特爾財(cái)報(bào)不及預(yù)期

根據(jù)財(cái)報(bào)，英特爾四季度營收154.1億美元，高于分析師預(yù)期的151.7億美元，較一年前的140.4億美元增長(zhǎng)了10%，這打破了連續(xù)七個(gè)季度營收下滑的局面；凈利潤(rùn)27億美元，比去年同期凈虧損7億美元有所好轉(zhuǎn)，調(diào)整后每股收益54美分，高于分析師預(yù)期的44美分。毛利率為48.8%，同比增5%，比分析師預(yù)期高2.3%。

然而，英特爾預(yù)計(jì)第一季度的營收區(qū)間為122億美元至132億美元，遠(yuǎn)不及分析師的平均預(yù)測(cè)為142.5億美元。預(yù)計(jì)一季度調(diào)整后每股收益將為13美分，不及分析師預(yù)計(jì)的34美分。

英特爾預(yù)計(jì)一季度毛利率為44.5%，略低于分析師預(yù)期的45.5%，顯示出英特爾芯片工廠的效率不佳。相比之下，在2019年之前，英特爾的毛利率經(jīng)常遠(yuǎn)超60%。英特爾表示，該公司正在尋找進(jìn)一步節(jié)約成本的途徑。首席財(cái)務(wù)官大衛(wèi)·辛斯納在聲明中表示，英特爾去年削減了30億美元的成本，“我們預(yù)計(jì)在2024年將進(jìn)一步提高效率。”

英特爾表示，個(gè)人電腦市場(chǎng)正在擺脫庫存過剩，其最大客戶正在重新訂購零部件。英特爾CEO格爾辛格（Pat Gelsinger）表示，個(gè)人電腦出貨總量將達(dá)到約3億臺(tái)，主要受益于對(duì)能夠更好地處理人工智能軟件和服務(wù)的新機(jī)需求較高。

但英特爾周四的業(yè)績(jī)指引表明，盡管該公司個(gè)人電腦芯片業(yè)務(wù)正在復(fù)蘇，但在利潤(rùn)豐厚的數(shù)據(jù)中心芯片市場(chǎng)上一直在失去地盤。格爾辛格表示，“第四季度標(biāo)志著英特爾轉(zhuǎn)型進(jìn)展的一年。”

財(cái)報(bào)顯示，英特爾四季度數(shù)據(jù)中心營收為40億美元，同比下滑10%，低于分析師平均預(yù)期的40.8億美元。個(gè)人電腦芯片業(yè)務(wù)營收為88.4億美元，增長(zhǎng)33%，高于分析師預(yù)期的84.2億美元。

在服務(wù)器市場(chǎng)，英特爾曾經(jīng)擁有超過99%的市場(chǎng)份額，但現(xiàn)在面臨更多競(jìng)爭(zhēng)和支出模式的轉(zhuǎn)變。長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手AMD推出了性能越來越強(qiáng)大的芯片，贏得了客戶的青睞。對(duì)英特爾來說，另一個(gè)令人擔(dān)憂的跡象是，包括亞馬遜的AWS和微軟在內(nèi)的一些全球最大的科技公司，正在設(shè)計(jì)自己的處理器。

但格爾辛格在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上表示，英特爾的核心業(yè)務(wù)是健康的，沒有發(fā)生市場(chǎng)份額損失，該公司服務(wù)器市場(chǎng)份額正趨于穩(wěn)定。不過，可編程芯片部門將持續(xù)遭受回調(diào)，直至下半年。他表示，一季度面臨的這些問題都是暫時(shí)性的，預(yù)計(jì)公司業(yè)績(jī)將恢復(fù)增長(zhǎng)，英特爾仍然處于重奪處理器頭牌的正軌之上。


AI沒有“燒”進(jìn)數(shù)據(jù)中心

2023年，英特爾重新整合業(yè)務(wù)分為五大事業(yè)部，分別是客戶計(jì)算事業(yè)部（CCG）、數(shù)據(jù)中心和人工智能事業(yè)部（DCAI）、網(wǎng)絡(luò)與邊緣事業(yè)部（NEX）、英特爾代工服務(wù)（IFS）、Mobileye（旗下智能駕駛子公司）。其中，英特爾近八成的營收來源于CCG和DCAI這兩大事業(yè)群。

CCG和DCAI分別面向PC處理器市場(chǎng)和數(shù)據(jù)中心處理器市場(chǎng)。CCG在第四季度實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)33%，前三季度營收分別同比下滑38%、12%、3%，DCAI則從第一季度到第四季度分別同比下滑39%、15%、10%、10%。

不難看出，PC市場(chǎng)需求依舊疲軟，但有回溫趨勢(shì)。IDC數(shù)據(jù)顯示，2023年第三季度全球PC出貨量繼續(xù)螺旋式下降，為6820萬臺(tái)，同比下降7.6%。IDC表示，盡管市場(chǎng)需求和全球經(jīng)濟(jì)仍然低迷，但個(gè)人電腦出貨量在過去兩個(gè)季度均有增加，同比下降速度趨緩，這表明市場(chǎng)已經(jīng)走出低谷。

雖有緩和，但不能立刻完成回血。英特爾CCG業(yè)務(wù)在2023年?duì)I收同比下降20%至155億美元。首席財(cái)務(wù)官大衛(wèi)·辛斯納表示，客戶庫存水平已經(jīng)正常化，受益于對(duì)能夠更好地處理人工智能軟件和服務(wù)的新機(jī)需求較高，2023年P(guān)C消費(fèi)量將達(dá)到2.7億臺(tái)。

其實(shí)從第四季度，英特爾基于Intel 4制程工藝打造，推出的酷睿Ultra處理器，以及在CES 2024上宣布完整的酷睿第14代移動(dòng)和臺(tái)式機(jī)處理器陣容，以及適用于高性能主流輕薄移動(dòng)系統(tǒng)的新型酷睿移動(dòng)處理器系列，可以窺見，英特爾在全力“押注” AI PC業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略布局，希望搶下第一波AI PC升級(jí)換機(jī)商機(jī)。

但AI這把“火”卻未帶火英特爾“第二主力軍”—— DCAI。該業(yè)務(wù)在2023年?duì)I收155億美元，同比下降20%。

長(zhǎng)期以來，數(shù)據(jù)中心以CPU為中心時(shí)，英特爾憑借至強(qiáng)中央處理器系列長(zhǎng)期在服務(wù)器市場(chǎng)占據(jù)統(tǒng)治地位。但現(xiàn)在面對(duì)英偉達(dá)、AMD，前者有H100、A100系列，后者有新的數(shù)據(jù)中心加速器產(chǎn)品MI300X，此外，亞馬遜AWS和微軟在內(nèi)的一些全球最大的科技公司，正在設(shè)計(jì)自己的處理器，讓數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。

但基辛格在財(cái)報(bào)會(huì)議上表示，英特爾的核心業(yè)務(wù)是健康的，沒有發(fā)生市場(chǎng)份額損失，該公司服務(wù)器市場(chǎng)份額正趨于穩(wěn)定。且一季度面臨的這些問題都是暫時(shí)性的，預(yù)計(jì)公司業(yè)績(jī)將恢復(fù)增長(zhǎng)，英特爾仍然處于重奪處理器頭牌的正軌上。

除此之外，NEX在2023年?duì)I收58億美元，同比下降31%；在第四季度營收15億美元，同比下降24%?；粮駞s也對(duì)此持積極態(tài)度，他表示，NEX第四季度的業(yè)績(jī)超過了內(nèi)部預(yù)測(cè)，該部門有望在2024年實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)。


重振晶圓代工業(yè)務(wù)有難度

近年來，年過半百的英特爾也一直試圖重振雄風(fēng)——在晶圓代工制造上，英特爾則試圖增加產(chǎn)能支持芯片設(shè)計(jì)公司，代工生產(chǎn)芯片，與臺(tái)積電和三星競(jìng)爭(zhēng)，重振代工業(yè)務(wù)。

2023年6月21日，英特爾宣布組織架構(gòu)重整，旗下晶圓代工事業(yè)部將于2024年初獨(dú)立運(yùn)作并產(chǎn)生利潤(rùn)。與這一組織架構(gòu)的調(diào)整相配合的是，英特爾在亞利桑那州投資 200 億美元建設(shè)兩條代工產(chǎn)線則將于今年開始運(yùn)營，開放對(duì)外的訂單。

基于組織架構(gòu)調(diào)整和代工生產(chǎn)線投入運(yùn)營，英特爾CFO David Zinsner于去年的投資者電話會(huì)議上表示，英特爾的內(nèi)部營業(yè)部門現(xiàn)在將與制造業(yè)務(wù)建立客戶與供應(yīng)商關(guān)系。基于這種模式，英特爾將有望在2024年成為第二大晶圓代工廠，代工收入將超過 200 億美元。

英特爾企圖心強(qiáng)烈，但實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的難度也是顯而易見的。

其一、除為自己的營業(yè)部門生產(chǎn)外，英特爾還必須吸引更多的無晶圓廠芯片設(shè)計(jì)公司改用其晶圓代工，也就是要從臺(tái)積電和三星以及其它代工廠搶下更多的份額。

其二、雖然分拆了晶圓代工事業(yè)部，但在芯片設(shè)計(jì)部門，英特爾與AMD和英偉達(dá)等是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，這也是英特爾的“兩難”之處。

其三、英特爾也在發(fā)力先進(jìn)制程芯片，并稱今年將實(shí)現(xiàn)2納米的量產(chǎn)，但先進(jìn)制程最考驗(yàn)的就是良率，制程越先進(jìn)，良率提升越難。據(jù)稱臺(tái)積電3納米的良率最高也就是60%，技術(shù)上相對(duì)落后的英特爾，在先進(jìn)制程上能否實(shí)現(xiàn)更高的良率，顯然也是極具挑戰(zhàn)。

其四、英特爾代工的成本也是一個(gè)關(guān)鍵。誠如有專家指出，半導(dǎo)體行業(yè)的全球化，很大程度上是成本驅(qū)動(dòng)，作為美國企業(yè)，英特爾的生產(chǎn)制造成本，顯然是不會(huì)低于其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手臺(tái)積電、三星這兩大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，成本對(duì)于英特爾的擴(kuò)大市場(chǎng)占有率有著舉足輕重的影響。

綜上所述，芯聞眼以為，英特爾希望在今年成為全球第二大晶圓代工廠的這一目標(biāo)或者規(guī)劃，可能并不樂觀。